来源：洪言微语
展望后市，随着国内政策红利的逐步兑现（如信用修复制度完善、基本公共卫生服务提标），A股市场有望维持“科技+资源+高端制造”的结构性机会。港股市场则需观察国际金融环境变化，但数字资产政策落地与中资券商虚拟资产服务能力的提升，或为其注入新的活力。
2025年6月27日，A股与港股市场延续结构性分化特征，资金在科技、资源等新兴领域与传统金融、周期板块间呈现明显轮动。
A股市场早盘大小指数分化显著：创业板指以1.16%的涨幅领跑，深证成指跟涨0.85%，而上证综指受金融权重调整拖累微跌0.21%。Wind数据显示，市场半日成交额达1.01万亿元，较前一交易日放量111亿元，超3600只个股上涨，交投活跃度持续升温。
港股市场则表现平淡，恒生指数微跌0.07%，恒生科技指数逆势微涨0.14%，恒生中国企业指数下跌0.31%，外资对中国资产的风险偏好仍显谨慎。
行业板块轮动成为A股市场核心特征。科技与资源主线表现突出：有色金属板块领涨，涨幅超2.5%，其强势与香港特区政府《数字资产发展政策宣言2.0》提出的“推动贵金属、有色金属代币化应用”政策形成共振；AI硬件及半导体板块同步走强，国产新一代CPU龙芯3C6000的发布，进一步强化了市场对科技自主创新的信心。此外，受小米首款SUV车型预售3分钟订单破20万台、1小时达28.9万台的催化，汽车产业链相关概念活跃，带动消费电子与制造环节联动。
反观传统金融板块，银行股因短期估值修复需求出现调整，板块整体下跌近2%，成为拖累沪指的主要因素；油气板块亦因市场预期波动承压。
港股市场行业分化更趋复杂。原材料业指数大涨2.5%，与A股资源板块形成联动；资讯科技业指数上涨0.91%，受益于小米等科技龙头的订单超预期表现；互联网医疗板块在政策支持与技术创新驱动下逆势拉升，部分企业推出全场景AI医疗产品矩阵，推动板块估值修复。
另一方面，医疗保健、公用事业等防御性板块表现疲软，医药生物指数下跌1.58%；地产开发与银行板块延续调整，反映市场对传统行业的谨慎情绪。值得关注的是，港股硬件设备与日常消费零售指数分别上涨3.39%和2.82%，显示消费升级与科技赋能的交叉领域正成为资金新方向。
两地市场的结构性联动，背后是政策红利与产业趋势的双重驱动。国家层面持续推进的科技创新支持政策（如科创板改革“1+6”政策）、资源绿色转型战略（如江河保护治理意见），以及香港数字资产政策的落地（稳定币发牌机制8月实施、代币化政府债券常规化），共同为科技、资源等领域注入增长动能。同时，7月将下达的第三批消费品以旧换新资金，进一步强化了市场对消费内需的信心。
然而，两地市场的资金结构差异依然显著。A股市场流动性充沛，资金更倾向于高成长性资产，创业板与深证成指的强势即为佐证；港股市场则受全球宏观环境（如美元汇率、利率政策）及部分传统行业疲软影响，整体承压。不过，港股消费后周期与地产服务板块的韧性，仍反映出内地政策预期改善的外溢效应。
展望后市，随着国内政策红利的逐步兑现（如信用修复制度完善、基本公共卫生服务提标），A股市场有望维持“科技+资源+高端制造”的结构性机会。港股市场则需观察国际金融环境变化，但数字资产政策落地与中资券商虚拟资产服务能力的提升，或为其注入新的活力。
短期内，若市场风险偏好回升，两地在科技、消费等领域的联动效应或将进一步强化。
